Sau cuộc họp chính sách kéo dài hai ngày, Cục Dự trữ Liên bang Mỹ (FED) đã quyết định hạ lãi suất tham chiếu thêm 25 điểm cơ bản – lần cắt giảm thứ ba trong năm. Tín hiệu nới lỏng này ngay lập tức làm bùng lên tâm lý tích cực trong giới đầu tư, kéo dòng tiền quay lại thị trường hàng hóa trong phiên 10/12. Kết phiên, chỉ số MXV-Index tăng 0,4%, lên 2.371 điểm.
Giá đồng hồi phục sau chuỗi hai phiên suy yếu
Thị trường kim loại khép lại ngày giao dịch với sắc xanh chiếm ưu thế, khi 7/10 mặt hàng đồng loạt tăng. Đáng chú ý, giá đồng COMEX bật tăng hơn 0,6% lên mức 11.802 USD/tấn, chấm dứt hai phiên giảm liên tiếp.
Đà tăng xuất hiện ngay sau khi Ủy ban Thị trường Mở Liên bang (FOMC) kết thúc cuộc họp và quyết định tiếp tục hạ lãi suất cơ bản thêm 25 điểm phần trăm. Theo điều chỉnh mới, lãi suất liên bang được đưa về mức 3,5 – 3,75%, thấp nhất kể từ tháng 11/2022. FED cho biết tăng trưởng việc làm đang chậm lại, tỷ lệ thất nghiệp gia tăng, tạo cơ sở cho việc tiếp tục nới lỏng chính sách.
Lãi suất giảm khiến đồng USD suy yếu, từ đó giúp các loại hàng hóa định giá bằng USD – trong đó có đồng – trở nên hấp dẫn hơn. Chỉ số DXY vì vậy đã chấm dứt mạch 4 phiên tăng, giảm 0,6% xuống còn 98,66 điểm.
Bên cạnh yếu tố tiền tệ, thị trường đồng cũng hưởng lợi từ thông điệp chính sách của Trung Quốc. Bắc Kinh tái khẳng định duy trì chính sách tài khóa mở rộng và định hướng tiền tệ “hơi nới lỏng” trong bối cảnh bất động sản ảm đạm, tiêu dùng suy yếu và công suất dư thừa tại một số ngành. Với vai trò là quốc gia tiêu thụ đồng lớn nhất thế giới, mọi cam kết hỗ trợ kinh tế của Trung Quốc đều củng cố kỳ vọng về nhu cầu kim loại.
Trước đó vào cuối tháng 11, thị trường từng xuất hiện thông tin Trung Quốc đang cân nhắc gói hỗ trợ mới cho lĩnh vực bất động sản: trợ cấp thế chấp, nới ưu đãi thuế thu nhập, giảm chi phí giao dịch nhà ở. Đây là các yếu tố tác động trực tiếp đến ngành xây dựng – lĩnh vực tiêu thụ khoảng 26% tổng nhu cầu đồng toàn cầu – từ đó trở thành động lực quan trọng đẩy giá.
Tuy nhiên, thị trường vẫn theo dõi sát nguy cơ Mỹ áp thuế nhập khẩu lên đồng tinh luyện trong năm tới, điều có thể khiến dòng chảy kim loại đổ ồ ạt vào nước này. Tính đến ngày 10/12, lượng đồng trong kho lưu ký COMEX đã vượt 403.000 tấn, cao gấp 4,8 lần so với đầu năm. Theo USGS, Mỹ tiêu thụ khoảng 1,6 triệu tấn đồng tinh luyện trong năm 2024, với gần 50% phụ thuộc nhập khẩu. Khả năng tăng thuế vì vậy làm dấy lên lo ngại nguồn cung trong nước có thể bị thiếu hụt cục bộ, góp phần hỗ trợ giá.
Cung – cầu gây áp lực khiến giá ngô rơi dưới 175 USD/tấn
Thị trường nông sản trong phiên ghi nhận lực bán chiếm ưu thế khi 5/7 mặt hàng giảm giá. Ngô trở thành tâm điểm khi sụt hơn 0,8%, rơi khỏi mốc 175 USD/tấn và đóng cửa ở mức 174,8 USD/tấn.
Theo đánh giá từ MXV, sự suy yếu này chủ yếu bắt nguồn từ bức tranh cung – cầu thiếu tích cực. Báo cáo mới nhất của Cơ quan Thông tin Năng lượng Mỹ (EIA) cho thấy sản lượng ethanol trong tuần kết thúc ngày 5/12 chỉ đạt hơn 1,1 triệu thùng/ngày, giảm gần 2% so với tuần trước. Dù tồn kho ethanol giảm nhẹ 1.000 thùng, lượng nguyên liệu ethanol tại các nhà máy lọc dầu giảm 6.000 thùng/ngày xuống còn 851.000 thùng/ngày; trong khi xuất khẩu giảm mạnh 45.000 thùng/ngày, chỉ còn 125.000 thùng/ngày.
Nhu cầu ngô tiếp tục chịu sức ép khi số liệu từ Ủy ban châu Âu (EC) cho thấy nhập khẩu ngô của EU trong niên vụ 2025–2026 mới đạt 7,12 triệu tấn, sụt hơn 20% so với cùng kỳ. Ngược lại, xuất khẩu lúa mì mềm của EU đạt 10,16 triệu tấn, thấp hơn gần 3%, phản ánh bức tranh tiêu thụ ngũ cốc tại châu Âu đang trầm lắng.
Áp lực còn tăng thêm sau phát biểu của Bộ trưởng Kinh tế Argentina Luis Caputo, cho biết chính quyền Tổng thống Javier Milei sẽ giảm thuế xuất khẩu cho nhiều mặt hàng nông sản. Thuế lúa mì và lúa mạch giảm từ 9,5% về 7,5%; còn thuế ngô và lúa miến hạ từ 9,5% xuống 8,5%. Đây được kỳ vọng là tín hiệu mở rộng nguồn cung xuất khẩu của Argentina – nước đứng thứ ba thế giới về xuất khẩu ngô và cũng là nhà cung ứng lúa mì quan trọng.
Nhìn rộng hơn, thị trường ngũ cốc toàn cầu đang chịu sức ép đáng kể từ nguồn cung dồi dào, đặc biệt là lúa mì. Chốt phiên 10/12, lúa mì xuân Chicago giao tháng 1/2026 giảm 0,94%, lùi dưới 195 USD/tấn; lúa mì đông Kansas giảm hơn 0,7% về 192,3 USD/tấn – mức thấp nhất từ đầu tháng 12.
Báo cáo WASDE tháng 12 của Bộ Nông nghiệp Mỹ (USDA) tiếp tục củng cố nhận định rằng nguồn cung lúa mì toàn cầu vẫn rất lớn, qua đó duy trì áp lực giảm giá lên nhóm ngũ cốc trong thời gian tới.
