TIÊU ĐIỂM TUẦN: NGOẠI GIAO UKRAINE ĐÈ LÚA MÌ, KIM LOẠI CHAO ĐẢO THEO CỔ PHIẾU AI
Ba luồng lực chi phối thị trường tuần qua. Thứ nhất, tiến trình ngoại giao Nga – Ukraine tăng tốc với chuỗi gặp gỡ của đặc phái viên Mỹ Steve Witkoff tại Na Uy và Nga, kéo lúa mì Chicago mất hơn 5% trong tuần và có lúc chạm đáy ba tháng. Thứ hai, áp lực thu hoạch tại Mỹ tiếp tục đè ngô giảm gần 4%, trong khi lực mua từ Trung Quốc giữ đậu tương gần như đi ngang. Thứ ba, cú bán tháo cổ phiếu công nghệ vì lo ngại chi phí đầu tư AI ngày 22/10 đẩy đồng LME về đáy năm tuần, trong khi bạc chịu sức ép từ lo ngại lạm phát và triển vọng lãi suất cao, khép tuần ở mức thấp nhất năm 2026. Phiên cuối tuần, lực mua quay lại nhóm kim loại công nghiệp.
I. VĨ MÔ & ĐỊA CHÍNH TRỊ: LỢI SUẤT HẠ NHIỆT, FED CHƯA RỜI XA KỊCH BẢN THẮT CHẶT
Lợi suất trái phiếu chính phủ Mỹ kỳ hạn 10 năm lùi từ 5,15% ngày 19/10 xuống 4,96% ngày 22/10 theo số liệu của Fed, khi nhà đầu tư tìm nơi trú ẩn trước nỗi lo về AI. Riêng phiên 22/10, Nasdaq mất 2,60%; cả tuần, S&P 500 giảm 0,5%, Nasdaq giảm 0,7%, còn Dow Jones tăng 0,4%, tuần tăng thứ ba liên tiếp. Chỉ số USD nhích giảm 0,2% về 101,75.
Dữ liệu kinh tế phản ánh một thị trường lao động vẫn chắc nhưng người tiêu dùng đã mệt mỏi: đơn xin trợ cấp thất nghiệp lần đầu giảm còn 194.000, thấp nhất ba tháng, trong khi tâm lý tiêu dùng của Đại học Michigan tháng 10 lùi về sát mức thấp kỷ lục. Fed dưới thời Chủ tịch Kevin Warsh được dự báo giữ nguyên lãi suất tại cuộc họp 27–28/10, song sau CPI và PPI nóng hơn dự báo của tuần trước, thị trường vẫn nghiêng về khả năng tăng lãi suất vào tháng 12.
Về địa chính trị, ông Witkoff gặp Tổng thống Zelensky tại Na Uy rồi được Tổng thống Putin tiếp ngày 21/10. Rạng sáng 22/10, Kyiv hứng tên lửa và Ukraine phóng hàng trăm UAV về phía Moscow, nhưng cuối tuần ông Zelensky thông báo đàm phán hòa bình tại Abu Dhabi trong nửa đầu tháng 11, còn Washington công bố lệnh ngừng bắn cục bộ tại Oleshky từ 29/10. Trên Biển Đen, một tàu hàng bị UAV đánh chìm ngoài khơi Romania. Ở Trung Đông, xung đột kéo dài đẩy giá cả leo thang và tiếp tục làm xấu tâm lý hộ gia đình Mỹ. Với Mỹ – Trung, dòng đơn hàng đậu tương từ Trung Quốc là tín hiệu thương mại tích cực nhất tuần.
II. NÔNG SẢN: LÚA MÌ GÁNH ÁP LỰC HÒA BÌNH, NGÔ ĐI THEO NHỊP THU HOẠCH
Lúa mì Chicago tháng 12 đóng cửa thứ Sáu ở 6,25 USD/giạ, giảm khoảng 5,4% so với mức 6,60½ USD/giạ của tuần trước. Ngoài hy vọng hòa bình, nguồn cung dồi dào tiếp tục đè giá: Sở Giao dịch Rosario nâng dự báo vụ lúa mì 2026/27 của Argentina lên 23,8 triệu tấn từ 21 triệu tấn, còn mưa dự báo ở vùng Đồng bằng Tây Nam nước Mỹ có lợi cho lúa mì vụ đông.
Ngô tháng 12 lùi từ 4,74¼ xuống 4,56 USD/giạ (khoảng −3,9%), bị giới hạn bởi kỳ vọng vụ mùa lớn. Báo cáo Crop Progress ngày 19/10 của USDA cho thấy Mỹ mới thu hoạch 44% diện tích ngô và 64% đậu tương, đều thấp hơn kỳ vọng, nhưng dự báo khô ráo ở Trung Tây giúp tiến độ tăng tốc.
Đậu tương tháng 11 khép tuần ở 12,56½ USD/giạ, gần như đi ngang sau khi chạm đáy tám tuần đầu tuần. USDA xác nhận 1,472 triệu tấn bán sang Trung Quốc trong bốn ngày, còn doanh số xuất khẩu ròng tuần kết thúc 15/10 đạt 2,84 triệu tấn, nằm trong vùng dự báo 1,8–3,0 triệu tấn. Kỳ vọng vụ đậu tương Brazil 2026/27 lớn hơn vẫn là lực cản trung hạn.
III. KIM LOẠI: ĐỒNG THỬ THÁCH VÙNG HỖ TRỢ, BẠC XUỐNG ĐÁY NĂM
Đồng LME kỳ hạn ba tháng giảm 1,9% xuống đáy năm tuần trong phiên 22/10, khi tồn kho trên sàn tăng khoảng một phần năm chỉ trong một tuần lên 273.750 tấn. Phiên thứ Sáu, giá hồi 1% lên 14.217 USD/tấn nhờ chứng khoán ổn định và tồn kho tại Sàn Thượng Hải giảm 26,5%, nhưng vẫn thấp hơn mức 14.480 USD/tấn của thứ Sáu tuần trước. Saxo Bank cảnh báo lượng đồng lớn tồn tại Mỹ có nguy cơ được tái xuất, và giá có thể giảm sâu hơn nếu thủng đáy tháng 9 ở 13.925 USD/tấn. Đồng COMEX tháng 12 tăng 1,71% lên 6,51 USD/lb phiên cuối tuần; kẽm LME tăng 1,6% lên 3.731 USD/tấn, thiếc tăng 0,7% lên 50.445 USD/tấn.
Bạc khép tuần ở 53,83 USD/ounce, thấp nhất năm 2026 và thấp hơn gần 56% so với đỉnh kỷ lục 121,74 USD. Lo ngại lạm phát và triển vọng lãi suất cao khiến dòng tiền rời kim loại quý; quỹ phòng hộ và CTA đã bán ra 2,2 tỷ USD hợp đồng bạc trong ba tuần tính đến 13/10, dù Ấn Độ cấp phép nhập khẩu khoảng 6.500 tấn.
IV. NGUYÊN LIỆU CÔNG NGHIỆP: ĐƯỜNG HẠ NHIỆT, CÀ PHÊ CHỜ BẦU CỬ BRAZIL
Arabica chạm đỉnh sáu tuần 3,1820 USD/lb giữa tuần trước khi khép phiên thứ Sáu ở 3,06 USD/lb, gần như ngang tuần trước. Tồn kho sàn ở mức rất thấp và đồng real mạnh là hai trụ đỡ, trong khi thị trường dồn sự chú ý vào cuộc bầu cử tổng thống Brazil ngày Chủ nhật 25/10. Robusta tăng 1,7% lên 3.357 USD/tấn hôm thứ Năm rồi lùi về quanh 3.287 USD/tấn trong phiên thứ Sáu.
Ca cao New York tháng 12 về 5.560 USD/tấn, giảm khoảng 1,5% trong tuần; London mất 3,9% riêng phiên thứ Năm. Lượng ca cao về cảng Bờ Biển Ngà từ 1–18/10 đạt 78.212 tấn, thấp hơn 41% cùng kỳ, nhưng tồn kho trên ICE lại lên 3.606.396 bao, cao nhất 2,25 năm, khiến hai lực cung – cầu triệt tiêu nhau.
Đường thô tháng 3 lùi về 20,26 cent/lb, giảm khoảng 2,8% so với tuần trước, xa dần đỉnh 19 tháng 21,29 cent/lb. Mưa nhiều liên quan El Niño đang làm gián đoạn thu hoạch mía và giảm hàm lượng đường ở Brazil, gió mùa Ấn Độ yếu hơn thường lệ, còn Green Pool nâng dự báo thiếu hụt toàn cầu lên 6,28 triệu tấn. Dù vậy, vị thế mua kỷ lục của giới đầu cơ khiến giá dễ bị chốt lời.
CƠ HỘI GIAO DỊCH – PHIÊN ĐẦU TUẦN
| Mặt hàng | Thiên hướng | Catalyst chính | Ưu tiên |
| Cà phê Arabica | Biến động hai chiều | Kết quả bầu cử Brazil, tồn kho sàn thấp | Rất cao |
| Lúa mì | Trung lập, chờ tín hiệu | Đàm phán Abu Dhabi, rủi ro Biển Đen | Cao |
| Đồng | Hồi kỹ thuật, giới hạn | Tồn kho LME, đáy tháng 9, FOMC | Cao |
| Bạc | Nghiêng giảm | FOMC 27–28/10, PCE 29/10 | Cao |
| Ngô | Nghiêng giảm | Tiến độ thu hoạch Mỹ | Trung bình |
| Đậu tương | Trung lập | Đơn hàng Trung Quốc so với áp lực thu hoạch | Trung bình |
| Đường | Nghiêng giảm ngắn hạn | Thời tiết Brazil, vị thế đầu cơ | Trung bình |
| Ca cao | Trung lập | Lượng về cảng Bờ Biển Ngà, tồn kho ICE | Thấp |
Khuyến nghị chung: Tuần này là tuần của Fed: cuộc họp FOMC ngày 27–28/10 được dự báo giữ nguyên lãi suất, nhưng thông điệp về tháng 12 mới là điều thị trường cần. Ngay sau đó, BEA công bố GDP quý III sơ bộ cùng thu nhập và chi tiêu cá nhân (PCE) tháng 9 ngày 29/10, còn BLS công bố chỉ số chi phí lao động quý III ngày 30/10. Với nông sản, báo cáo Crop Progress đầu tuần sẽ cho biết tốc độ thu hoạch có bắt kịp trung bình hay không. Cà phê phải tiêu hóa kết quả bầu cử Brazil ngay phiên thứ Hai, trong khi lúa mì phụ thuộc vào từng tín hiệu từ tiến trình Abu Dhabi. Trong bối cảnh nhiều sự kiện dồn dập, nhà đầu tư nên hạ đòn bẩy, ưu tiên vị thế ngắn và kỷ luật điểm cắt lỗ. Giữ vị thế nhẹ trước FOMC.
Bản tin được tổng hợp từ các nguồn thông tin công khai và chỉ nhằm mục đích cung cấp thông tin thị trường. Nội dung không phải là khuyến nghị mua hoặc bán. Giao dịch hàng hóa phái sinh có sử dụng đòn bẩy và tiềm ẩn rủi ro cao; nhà đầu tư cần cân nhắc khả năng tài chính và mức độ chấp nhận rủi ro trước khi tham gia.
