Ngày 05/03/2025 – Sau chuỗi ngày dài “đỏ sàn”, thị trường hàng hóa nguyên liệu thế giới cuối cùng cũng đón tín hiệu tích cực. Theo Sở Giao dịch Hàng hóa Việt Nam (MXV), đóng cửa phiên giao dịch hôm qua, chỉ số MXV-Index tăng gần 0,6%, đạt 2.270 điểm, nhờ lực mua áp đảo. Tuy nhiên, không phải tất cả các mặt hàng đều “xanh”: kim loại bứt phá mạnh mẽ, trong khi giá dầu thô tiếp tục trượt dài.

Dòng Tiền Đổ Vào Kim Loại: Đồng COMEX Chạm Đỉnh

Thị trường kim loại đang trở thành tâm điểm chú ý khi giá đồng COMEX tăng vọt 5,2%, lên hơn 10.500 USD/tấn – mức cao nhất kể từ tháng 5/2024. Động lực chính đến từ chính sách thuế quan mới của Mỹ. Trong bài phát biểu trước Quốc hội ngày 4/3, Tổng thống Donald Trump đề xuất áp thuế 25% lên đồng nhập khẩu, làm dấy lên lo ngại về nguồn cung thu hẹp. Với hơn 90% đồng tinh luyện nhập khẩu vào Mỹ đến từ Chile, Canada và Peru (theo Cơ quan Khảo sát Địa chất Mỹ – USGS), bất kỳ rào cản thương mại nào cũng có thể gây gián đoạn nghiêm trọng.

Không chỉ đồng, các kim loại quý cũng “hưởng lợi”. Giá bạc tăng 2,34% lên 32,86 USD/ounce, trong khi bạch kim nhích nhẹ 0,3% lên 974,8 USD/ounce. Hội đồng Đầu tư Bạch kim Thế giới (WPIC) dự báo thị trường bạch kim sẽ thiếu hụt tới 848.000 ounce trong năm nay – mức thâm hụt lớn hơn dự đoán trước đó, do sản lượng khai thác tại Nam Phi giảm và nguồn cung tái chế suy yếu. Dù nhu cầu có nguy cơ chững lại vì thuế quan, lo ngại khan hiếm vẫn là bệ đỡ cho giá.

Ngoài ra, áp lực lạm phát gia tăng tại Mỹ cũng góp phần đẩy dòng tiền vào kim loại quý. Chỉ số PMI phi sản xuất tháng 2 đạt 53,5 điểm (vượt kỳ vọng 52,5), cho thấy kinh tế Mỹ vẫn tăng trưởng. Tuy nhiên, chỉ số giá cả leo lên 62,6 – mức cao nhất trong gần 2 năm, làm dấy lên dự đoán FED sẽ duy trì lãi suất cao. Đây là tin vui dài hạn cho vàng, bạc, bạch kim – những kênh trú ẩn an toàn trước lạm phát.

Giá Dầu Thô: Đỉnh Cao Đã Xa

Trong khi kim loại “vào guồng”, giá dầu thô lại kéo dài chuỗi ngày ảm đạm. Dầu Brent giảm 2,45% xuống 69,30 USD/thùng, còn WTI mất 2,86% về 66,31 USD/thùng – mức thấp nhất trong hơn 2 năm. Nguyên nhân chính là báo cáo từ Cơ quan Thông tin Năng lượng Mỹ (EIA): tồn kho dầu thô tăng 3,6 triệu thùng, vượt xa dự báo 341.000 thùng, do các nhà máy lọc dầu bảo dưỡng định kỳ.

Chưa hết, chính sách thuế quan của Mỹ và kế hoạch tăng sản lượng của OPEC+ từ tháng 4 càng gây áp lực. Theo dự báo, thuế 25% lên hàng hóa từ Canada và Mexico có thể khiến GDP Mỹ giảm 100 điểm cơ bản, kéo nhu cầu dầu toàn cầu giảm 180.000 thùng/ngày. Dầu Brent từng chạm đáy 68,33 USD/thùng (thấp nhất kể từ tháng 12/2021), còn WTI xuống 65,22 USD/thùng (thấp nhất từ tháng 5/2023).

Tuy nhiên, hy vọng le lói khi Bộ trưởng Thương mại Mỹ Howard Lutnick hé lộ khả năng giảm thuế cho một số mặt hàng năng lượng từ Canada, như dầu thô và xăng, để tuân thủ Hiệp định USMCA. Dù vậy, các nhà phân tích từ JP Morgan cho biết nhu cầu dầu toàn cầu tháng trước chỉ đạt 103,6 triệu thùng/ngày – tăng 1,6 triệu thùng so với cùng kỳ, nhưng vẫn dưới kỳ vọng 1,8 triệu thùng.

Nhìn Lại Và Dự Báo

Thị trường hàng hóa đang phân hóa rõ rệt: kim loại hưởng lợi từ lo ngại nguồn cung và lạm phát, trong khi dầu thô chịu sức ép từ tồn kho và chính sách thương mại. Nhà đầu tư cần theo dõi sát sao các động thái thuế quan của Mỹ và quyết định lãi suất của FED, bởi chúng sẽ định hình xu hướng trong những tháng tới.