TIÊU ĐIỂM TUẦN: VIỆC LÀM MỸ BÙNG NỔ, KỲ VỌNG FED TĂNG LÃI SUẤT QUAY LẠI
Ba lực kéo định hình tuần giao dịch đầu tháng 11. Thứ nhất, báo cáo việc làm tháng 10 của Mỹ vượt xa dự báo, đẩy xác suất Fed tăng lãi suất trong tháng 12 lên 77%. Thứ hai, chiến thắng của đảng Dân chủ ở cả hai viện Quốc hội làm USD suy yếu giữa tuần nhưng châm ngòi cho đợt bán tháo cổ phiếu công nghệ, kéo đồng vào tuần giảm mạnh nhất kể từ tháng 3. Thứ ba, nguồn cung vụ thu hoạch Mỹ dồi dào cùng hy vọng hòa đàm Nga–Ukraine tiếp tục đè nặng lên ngũ cốc, trong khi dầu cọ ghi nhận tuần giảm sâu nhất gần hai năm trước báo cáo tồn kho MPOB.
I. VĨ MÔ & ĐỊA CHÍNH TRỊ: THỊ TRƯỜNG LAO ĐỘNG NÓNG, FED KHÓ NỚI TAY
Bộ Lao động Mỹ (BLS) cho biết bảng lương phi nông nghiệp tháng 10 tăng 165.000 việc làm, gấp hơn hai lần mức dự báo 65.000 trong khảo sát của Reuters; tỷ lệ thất nghiệp giữ ở 4,1%, thu nhập bình quân theo giờ tăng 0,4% so với tháng trước và 3,1% so với cùng kỳ. Số liệu tháng 8 và tháng 9 lần lượt được điều chỉnh tăng 53.000 và 31.000 việc làm. Trước đó, số đơn xin trợ cấp thất nghiệp lần đầu giảm còn 189.000, ngang mức thấp nhất từ năm 1969, còn năng suất lao động quý III tăng 3,6% trong khi chi phí lao động đơn vị giảm 0,7%.
Theo CME FedWatch, xác suất Fed nâng lãi suất 25 điểm cơ bản tại cuộc họp 8–9/12 đã lên 77%, từ 67% một ngày trước đó. Fed đang giữ lãi suất ở 3,75–4,00% sau cuộc họp 28/10, với hai phiếu ủng hộ tăng. Lợi suất trái phiếu Mỹ kỳ hạn 10 năm lùi từ 4,94% (30/10) về 4,84% (5/11) theo dữ liệu H.15 của Fed, trước khi nhích lên sau báo cáo việc làm.
Ở Washington, đảng Dân chủ giành quyền kiểm soát cả Thượng viện lẫn Hạ viện trong bầu cử giữa kỳ ngày 3/11; chỉ số USD giảm 0,3% xuống 101,4 điểm sáng 4/11, còn Nasdaq mất 5,5% phiên 5/11. Quốc hội phải đạt thỏa thuận ngân sách trước hạn 11/12. Trên bàn ngoại giao, Nga và Ukraine xác nhận tham gia đàm phán ba bên với Mỹ tại Abu Dhabi ngày 10–11/11, mở ra khả năng khơi thông tuyến hàng hải Biển Đen. Với quan hệ Mỹ–Trung, USDA xác nhận Trung Quốc mua 136.000 tấn đậu tương niên vụ 2026/27, song nhịp mua đang chậm lại.
II. NÔNG SẢN: ÁP LỰC THU HOẠCH, ĐẬU TƯƠNG MẤT HƠN 3%
Đậu tương CBOT giảm hơn 3% trong tuần, mức giảm tuần lớn nhất kể từ cuối tháng 7, có lúc lùi về 11,84 USD/giạ phiên thứ Sáu. Ngô hướng tới tuần giảm thứ sáu liên tiếp, chạm 4,385 USD/giạ trước khi hồi về quanh 4,42 USD; lúa mì giao dịch quanh 5,935 USD/giạ, sát vùng thấp nhất bốn tháng. Tính từ đỉnh đầu tháng 9, lúa mì đã mất khoảng 25%, ngô 20% và đậu tương 10%.
Báo cáo Crop Progress của USDA cho thấy Mỹ đã thu hoạch 74% diện tích ngô (trung bình 5 năm 77%) và 88% đậu tương (trung bình 84%); lúa mì vụ đông đã gieo 83%, tỷ lệ tốt–rất tốt đạt 44%. Ở Nam Mỹ, nông dân Brazil đã gieo 53% diện tích đậu tương 2026/27, nhanh hơn mức 47% cùng kỳ. Các quỹ tiếp tục thanh lý vị thế mua, trong khi kỳ vọng Biển Đen mở lại kìm hãm lúa mì. Điểm sáng hiếm hoi là USDA xác nhận Mexico mua 1,73 triệu tấn ngô Mỹ. Giới phân tích dự báo WASDE ngày 10/11 sẽ nâng sản lượng đậu tương lên mức kỷ lục 4,597 tỷ giạ và hạ sản lượng ngô xuống 15,962 tỷ giạ.
III. KIM LOẠI: ĐỒNG LAO DỐC THEO LÀN SÓNG BÁN CỔ PHIẾU AI
Đồng LME kỳ hạn 3 tháng trên đà giảm khoảng 2,6–2,9% trong tuần, mạnh nhất kể từ tháng 3, giao dịch quanh 13.738–13.775 USD/tấn phiên thứ Sáu so với 14.251 USD đầu tuần; giá có lúc chạm 13.636 USD, thấp nhất từ 30/7. Đợt bán tháo cổ phiếu công nghệ cùng lo ngại Quốc hội do đảng Dân chủ kiểm soát siết quy định với hạ tầng AI đã đánh trúng câu chuyện nhu cầu từ trung tâm dữ liệu vốn nâng đỡ giá đồng suốt nhiều tháng.
Nền cung vật chất tại Trung Quốc lại kể câu chuyện khác: tồn kho đồng trên sàn Thượng Hải giảm hơn 24% trong tuần còn 33.848 tấn, thấp nhất gần ba năm, và phí bảo hiểm Yangshan lập kỷ lục 217,5 USD/tấn. Ngược lại, tồn kho LME lên 293.775 tấn, cao nhất từ giữa tháng 7. Kẽm giảm 1,7% xuống 3.730 USD/tấn, nhôm lùi về 3.039 USD/tấn, còn thiếc hồi 0,9% lên 45.890 USD/tấn sau cú giảm 3,2% phiên thứ Năm. Bạc kỳ hạn tháng 12 mở cửa phiên thứ Sáu ở 51,72 USD/ounce, giảm 1,3% so với thứ Năm, trước giờ công bố dữ liệu việc làm.
IV. NGUYÊN LIỆU CÔNG NGHIỆP: CÀ PHÊ ĐẢO CHIỀU, DẦU CỌ GIẢM SÂU
Arabica mở tuần với cú tăng 2,7% lên 2,95 USD/pound khi tồn kho ICE chỉ còn 220.917 bao, khoảng một nửa mức 431.481 bao cùng kỳ năm ngoái. Tuy nhiên, dòng hàng Brazil về nhanh và triển vọng mùa vụ thuận lợi đã kéo giá xuống đáy một tháng 2,681 USD trước khi giao dịch quanh 2,70 USD phiên thứ Sáu. Robusta chạm 3.140 USD/tấn ngày 2/11, thấp nhất từ tháng 3/2024, rồi lùi về quanh 3.232 USD cuối tuần; xuất khẩu tháng 10 của Việt Nam tăng 61% lên 114.000 tấn.
Ca cao New York hồi 1,6% lên 5.373 USD/tấn phiên thứ Sáu sau khi chạm đáy một tháng 5.192 USD, trong khi ca cao London hướng tới tuần giảm thứ tư liên tiếp do tồn kho sàn cao nhất 2,5 năm. Lượng ca cao về cảng Bờ Biển Ngà trong tuần tới 1/11 đạt 51.000 tấn, giảm 43,3% so với cùng kỳ; Barry Callebaut cho biết thị trường sô-cô-la toàn cầu thu hẹp 4,3% trong năm tính đến tháng 8. Đường thô lùi về 18,33 US cent/pound, tuần giảm thứ ba liên tiếp, khi sản lượng Ấn Độ đến cuối tháng 10 đạt 845.000 tấn, gấp hơn tám lần cùng kỳ. Dầu cọ Bursa Malaysia giảm 9,04% trong tuần xuống 4.258 ringgit/tấn, tuần giảm sâu nhất kể từ giữa tháng 12/2024.
CƠ HỘI GIAO DỊCH – PHIÊN ĐẦU TUẦN
| Mặt hàng | Thiên hướng | Catalyst chính | Ưu tiên |
| Đậu tương | Nghiêng giảm | WASDE 10/11, sản lượng Mỹ dự báo kỷ lục, nhu cầu Trung Quốc | Rất cao |
| Ngô | Trung lập | WASDE 10/11, đơn hàng từ Mexico | Cao |
| Lúa mì | Nghiêng giảm | Đàm phán Abu Dhabi 10–11/11, triển vọng Biển Đen | Cao |
| Đồng | Thận trọng | Tâm lý cổ phiếu AI, tồn kho Thượng Hải thấp nhất gần 3 năm, CPI | Cao |
| Bạc | Trung lập | CPI 10/11, kỳ vọng Fed tăng lãi suất | Trung bình |
| Cà phê Arabica | Đi ngang | Tồn kho ICE thấp so với dòng hàng Brazil | Trung bình |
| Dầu cọ | Nghiêng giảm | Số liệu tồn kho MPOB 10/11 | Cao |
Khuyến nghị chung: Tuần này dày đặc sự kiện: CPI tháng 10 và WASDE cùng công bố ngày 10/11, MPOB ra số liệu tồn kho dầu cọ trong cùng ngày, đàm phán Abu Dhabi diễn ra 10–11/11 và PPI khép lại tuần vào 13/11. Khi xác suất Fed tăng lãi suất đã ở mức 77%, một bất ngờ lạm phát có thể khuếch đại biến động trên toàn bộ thị trường hàng hóa. Nhà đầu tư nên hạ đòn bẩy trước phiên thứ Ba và tránh nắm giữ vị thế lớn qua thời điểm WASDE công bố. Nhóm nông sản nghiêng về chiến lược mở vị thế bán ở nhịp hồi, còn đồng cần thêm thời gian tích lũy trước khi xác lập xu hướng mới. Với các vị thế đang có lãi, chủ động ghi nhận lợi nhuận từng phần là lựa chọn hợp lý trong tuần nhiều rủi ro sự kiện. Phòng thủ trước dữ liệu.
Bản tin được tổng hợp từ các nguồn thông tin công khai và chỉ nhằm mục đích cung cấp thông tin thị trường. Nội dung không phải là khuyến nghị mua hoặc bán. Giao dịch hàng hóa phái sinh có sử dụng đòn bẩy và tiềm ẩn rủi ro cao; nhà đầu tư cần cân nhắc khả năng tài chính và mức độ chấp nhận rủi ro trước khi tham gia.
