Thị trường hàng hóa nguyên liệu toàn cầu vừa khép lại tuần giao dịch cuối tháng 1 với trạng thái giằng co quyết liệt và những cú đảo chiều bất ngờ. Áp lực bán gia tăng trên diện rộng đã kéo chỉ số MXV-Index giảm sâu 3,27%, lùi về mốc 2.560 điểm so với tuần trước. Trong bức tranh chung đó, thị trường kim loại quý và nhóm năng lượng trở thành hai tâm điểm với diễn biến trái chiều rõ nét: giá bạc sụt giảm mạnh sau giai đoạn tăng nóng, trong khi khí tự nhiên bật tăng hơn 20% do tác động của thời tiết khắc nghiệt tại Mỹ.
Giá bạc rơi mạnh từ đỉnh lịch sử 115 USD/ounce
Tuần giao dịch từ ngày 26 đến 30/1 ghi nhận biến động đặc biệt mạnh của thị trường bạc. Sau khi thiết lập đỉnh lịch sử 115,5 USD/ounce vào đầu tuần, giá bạc nhanh chóng đảo chiều và kết tuần với mức giảm khoảng 22,5%. Riêng trong phiên cuối tuần, biên độ giảm trong ngày có thời điểm lên tới 31%, đánh dấu mức biến động mạnh nhất kể từ năm 1980.
Diễn biến này phản ánh không chỉ hoạt động chốt lời sau chuỗi tăng giá kéo dài, mà còn chịu tác động đồng thời từ yếu tố vĩ mô và những điều chỉnh kỹ thuật trên thị trường giao dịch hàng hóa.
Về mặt chính sách, áp lực bán gia tăng sau thông tin Tổng thống Mỹ Donald Trump chính thức đề cử ông Kevin Warsh làm Chủ tịch Cục Dự trữ Liên bang (FED), thay thế ông Jerome Powell. Với quan điểm ưu tiên kiểm soát lạm phát và duy trì chính sách tiền tệ thắt chặt, ông Warsh được kỳ vọng sẽ làm thay đổi định hướng lãi suất trong thời gian tới. Điều này khiến thị trường điều chỉnh lại kỳ vọng về khả năng nới lỏng tiền tệ trong năm 2026 – yếu tố từng đóng vai trò quan trọng hỗ trợ đà tăng của nhóm kim loại quý.
Song song với đó, đồng USD cũng quay đầu phục hồi. Trong phiên 30/1, chỉ số Dollar Index (DXY) tăng khoảng 0,8%, lên mức 96,99 điểm. Trong bối cảnh giá bạc đã tăng hơn 65% chỉ riêng trong tháng 1, sự mạnh lên của đồng bạc xanh tiếp tục tạo thêm áp lực điều chỉnh đối với mặt hàng này.
Ngoài các yếu tố vĩ mô, động thái từ CME Group – tập đoàn vận hành sàn giao dịch hàng hóa lớn nhất thế giới – được xem là một trong những nguyên nhân trực tiếp thúc đẩy đà giảm. CME đã nâng yêu cầu ký quỹ đối với hợp đồng bạc COMEX lần thứ hai chỉ trong vòng một tuần, từ khoảng 25.000 USD lên 32.500 USD mỗi hợp đồng. Việc tăng mức ký quỹ trong bối cảnh thị trường biến động mạnh khiến nhiều nhà đầu tư sử dụng đòn bẩy cao rơi vào tình trạng thiếu hụt ký quỹ, buộc hệ thống giao dịch kích hoạt các lệnh thanh lý tự động, qua đó gia tăng áp lực bán trong thời gian ngắn.
Theo đánh giá của MXV, trong ngắn hạn, diễn biến giá bạc sẽ tiếp tục phụ thuộc vào kỳ vọng chính sách tiền tệ của Mỹ, xu hướng của đồng USD cũng như các điều chỉnh kỹ thuật từ phía sở giao dịch. Tâm lý thận trọng nhiều khả năng vẫn chi phối hoạt động của nhà đầu tư trong giai đoạn tới.
Tại thị trường trong nước, do nguồn cung bạc chủ yếu đến từ nhập khẩu, giá bạc diễn biến cùng chiều với thế giới. Tính đến ngày 1/2, giá bạc nguyên liệu 999 giảm khoảng 17% ở cả hai chiều mua và bán so với cuối tuần trước, dao động trong vùng 2,747 – 2,783 triệu đồng/lượng. Trong khi đó, giá bạc miếng phục vụ nhu cầu đầu tư và tích trữ tại các thương hiệu lớn giảm khoảng 18%, lùi về mức 3,175 – 3,273 triệu đồng/lượng.
Khí tự nhiên tăng vọt do bão mùa đông làm gián đoạn nguồn cung
Trái ngược với diễn biến của kim loại quý, nhóm năng lượng ghi nhận một tuần giao dịch khởi sắc khi toàn bộ 5 mặt hàng đều đóng cửa trong sắc xanh. Nổi bật nhất là khí tự nhiên với mức tăng mạnh.
Kết thúc tuần, hợp đồng khí tự nhiên tháng 3 trên sàn NYMEX đóng cửa tại mức 4,35 USD/MMBtu, tăng 20,64% so với tuần trước. Theo MXV, đà tăng này chủ yếu xuất phát từ tác động của cơn bão mùa đông Fern quét qua nhiều khu vực tại Mỹ, gây gián đoạn nghiêm trọng nguồn cung trong bối cảnh nhu cầu sưởi ấm bước vào cao điểm.
Trong những ngày đầu tuần, sản lượng khí tự nhiên tại Mỹ ước tính giảm từ 12–15%, tương đương gần 50 tỷ feet khối, do điều kiện thời tiết khắc nghiệt. Cùng lúc đó, nhu cầu tiêu thụ tăng mạnh, cao hơn khoảng 38,4% so với cùng kỳ năm trước, đạt mức 128,7 Bcf/ngày. Sự mất cân đối cung – cầu trong ngắn hạn đã tạo áp lực lớn, đẩy giá khí tự nhiên đi lên nhanh chóng.
Trên thị trường giao ngay, biến động giá diễn ra đặc biệt mạnh tại một số khu vực, phản ánh rõ tình trạng thiếu hụt nguồn cung cục bộ. Tại Đông Bắc nước Mỹ, giá khí tự nhiên tại điểm Iroquois Zone 2 có thời điểm vượt ngưỡng 200 USD/MMBtu. Trong khi đó, tại trung tâm giao dịch Henry Hub, giá giao ngay cũng tăng vọt lên quanh 53 USD/MMBtu, cao gấp nhiều lần so với mức trung bình.
Ở thị trường kỳ hạn, các yếu tố kỹ thuật tiếp tục khuếch đại đà tăng. Nhiều hệ thống giao dịch tự động trước đó duy trì vị thế bán dựa trên kỳ vọng tồn kho ở mức tương đối đã buộc phải đóng vị thế khi giá bật tăng mạnh trong phiên 26/1. Hoạt động mua bù diễn ra trên diện rộng, khiến giá hợp đồng tháng gần tăng nhanh trong thời gian ngắn.
Bên cạnh đó, báo cáo tồn kho mới nhất từ Cơ quan Thông tin Năng lượng Mỹ (EIA) cũng mang lại sự hỗ trợ cho thị trường. Lượng khí tự nhiên rút khỏi kho trong tuần đạt khoảng 242 Bcf, cao hơn mức dự báo 238 Bcf. Dù tổng tồn kho vẫn cao hơn trung bình 5 năm khoảng 5,3%, tốc độ rút kho mạnh trong bối cảnh thời tiết lạnh kéo dài đã khiến thị trường thận trọng hơn đối với triển vọng nguồn cung trong thời gian tới.
Theo MXV, những diễn biến trên cho thấy đà tăng của giá khí tự nhiên trong tuần qua chủ yếu phản ánh các căng thẳng ngắn hạn về cung – cầu do thời tiết cực đoan. Trong khi đó, chênh lệch giá giữa các kỳ hạn vẫn ở mức thấp, cho thấy thị trường vẫn nghiêng về kịch bản tình trạng thiếu hụt này khó kéo dài trong các tháng tiếp theo.
